今日钢市总体回落，现货跌幅小于期货。截至 25 日收盘，螺纹钢主力 10 合约报 3146 点，较上一交易日跌 67 点；热卷主力 10 合约报 3366 点，较上一交易日跌 61 点；焦炭主力 09 合约报 1851.5 点，较上一交易日涨 42.5 点；焦煤主力 09 合约报 1260 点，较上一交易日涨 61 点；铁矿石主力 09 合约报 781 点，较上一交易日跌 15.5 点。截至 26 日 16 时，成品材方面，螺纹钢现货均价为 3361 元，较上一交易日跌 23 元；热卷均价为 3423 元，较上一交易日跌 26 元。原料方面，京唐港进口 PB 粉价格为 771 元，较上一交易日跌 8 元；唐山准一级冶金焦价格为 1555 元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为 3020 元，较上一交易日降 60 元。

原料与成材价格同步调整，直接牵动大口径螺旋钢管、焊接钢管、涂塑防腐钢管等产品生产成本，目前防腐钢管厂报价随原料行情灵活变动，市场观望情绪渐浓。

今日钢市走弱，现货市场普遍下跌 10-20 元，期钢跌幅较大，螺纹主力跌幅超 2%。市场成交较弱，行情突然转头下跌的节奏，打乱了交易计划，也让下游采购商在选购防腐螺旋钢管、3pe 防腐钢管时更加谨慎。

隔夜黑色高位回落，包括主力焦煤合约开在涨停价 1330.5，之后不断回落，螺纹、热卷同步走弱，今日早盘之后，盘面回落速度更快，短短两个多小时下跌近 40 个点。盘中较前一天大幅上涨形成巨大落差，“多空双杀” 较为明显。

钢市情绪快速释放，正回归基本面。相关事件的扰动，实际上在周末就被预期并快速发酵，周一现货再度跟涨之后，一些市场出货反而不及周末好，等周二一些利空条件出来，资金继续撤离叠加技术回补周一高开缺口，出现了快速回落的态势。这也说明了，当前行情不宜过度追涨杀跌，对于管道行业采购、备货而言，盲目囤货或观望都存在风险，建议结合工程进度按需采购。

目前看，行情经历大涨大跌，元气大伤，随着盘面资金继续撤离，短时间多空都没有力气再发动大规模行情，弱势调整会持续到月末。下一步，煤矿事故的异常扰动消退，接下来要看焦煤等源头材料的实际供给影响，盘面上只有等焦煤再度企稳，钢材才会再度吸引买盘资金进入，届时螺旋管、防腐钢管、TPEP 防腐钢管等管道产品市场行情也会逐步趋于稳定。另外，从基差、成本以及钢厂排产、厂内库存来看，钢材继续深跌的条件不足，螺纹、热卷调整接近尾声，继续追空空间不大。

从盘面来看，黑色涨跌互现，主力焦煤、焦炭分别收涨 5.09% 和 2.35%，但螺纹跌超 2%，热卷跌 1.78%，铁矿石跌 1.95%。整体上从高位都有回落，而螺纹、热卷再创月内新低。螺纹主力 10 合约收 3146，跌 67 点，持仓 173.3 万手，减仓 5.9 万手，成交放量至 151 万手，明显高于前一日的 118 万手。日线剧烈波动，由涨转为大幅回落，资金加速撤离。日线，小时线共振向下，空方势能较强，短线回弹阻力在 3168 附近，未过此位置仍要防止继续向下窄幅调整。彻底企稳等待焦煤信号。参考运行区间：3120-3188。

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